أصدرت دار جامعة عدن للطباعة والنشر كتاب جديد ضمن
سلسلة الكتاب الجامعي لعام 2013
بعنوان:
الاستثمار المالي وتحليله
للدكتور جعفر حسين منيعم
غلاف الكتاب
ونستعرض هنا مقدمة الكتاب ومحتوياته
نضع بين أيدي طلابنا الأعزاء والمهتمين بالاستثمار المالي هذا الكتاب الذي يمثل جهداً علمياً متواضعاً يهدف إلى رفد مكتبة جامعة عدن بإضافة علمية جديدة , تضاف إلى جهود الزملاء أعضاء هيئة التدريس في الجامعة عموماً, وكلية الاقتصاد خصوصاً, لتصب في مجرى السعي الهادف نحو الارتقاء بالمستوى العلمي لمخرجات التعليم الجامعي, الهادف إلى مسايرة تطورات العلم والمعرفة المتسارعين في عالمنا اليوم.
ولقد أريد لهذا الكتاب – كما لغيره من الكتب الصادرة عن جامعة عدن – أن يكون مرجعاً للطلاب في أثناء دراستهم, وبعد تخرجهم, خاصة وأنه يتناول موضوعاً من أهم الموضوعات الاقتصادية التي نعتقد أن اقتصادنا اليمني قادم إليها لا محالة, لأن قيام سوق للمال في بلادنا هي مسألة تحظى باهتمام كبير من قبل الكثير من المشتغلين في القضايا الاقتصادية وأصحاب القرار السياسي. وهذا الأمر يجعل من الضروري معرفة الأسس العامة والمبادئ التي تحكم نشاط الأسواق المالية, وكيفية تقييم المستثمرين لاستثماراتهم في الأوراق المالية, بهدف اتخاذ القرارات السليمة وفي الوقت المناسب.
إن هذا الكتاب يتوخى تحقيق الأهداف الآتية:
E تزويد المكتبة الجامعية بكتاب يغطي مفردات أحد المساقات التي تدرس في كلية الاقتصاد, عوضاً عن اللجوء إلى المذكرات التي تنتهي فاعليتها بعد أداء الطلاب لامتحاناتهم.
E إعطاء الطلاب والمهتمين بشؤون الاستثمار المالي فكرة عامة عن الأسواق المالية وكيفية التعامل في تلك الأسواق.
E تزويد الطلاب بالقدرة على تحليل نشاط المستثمرين في الأسواق المالية, من خلال تكثيف التطبيقات العملية, ورفع قدراتهم التحليلية والتطبيقية.
E تزويد خريج الكلية بالمعرفة الكافية والدراية للتعامل مع المتغيرات المنتظرة في سوق العمل, خاصة في ظل توجه الاقتصاد اليمني نحو قيام سوق للمال, الأمر الذي يتيح لهم إمكانية الحصول على فرص العمل المناسبة.
ولتحقيق جملة الأهداف المذكورة فإن هذا الكتاب يتكون من سبعة فصول رئيسة. يشتمل الفصل الأول على الإطار النظري العام للاستثمار من حيث مفهومه, وأنواعه, والعوامل المؤثرة فيه. كما يتضمن هذا الفصل إشارة إلى العلاقة بين الاستثمار والادخار, وإيضاحاً للفروقات الأساسية بين المستثمر والمضارب.
أما الفصل الثاني فيتضمن أدوات الاستثمار المالي, خاصة تلك الأدوات التي يتم تداولها في أسواق المال. وفي هذا السياق فإن التركيز ينصب على الأسهم والسندات, حيث يتناول هذا الفصل خصائصها, وتصنيفها, ومميزاتها. كما يتضمن هذا الفصل قيم الأسهم العادية, ونظام التصويت في الجمعيات العمومية للشركات المساهمة, ونظام اشتقاق الأسهم, واشتقاق الأسهم المعاكس.
ويتناول الفصل الثالث كيفية تداول الأوراق المالية في أسواق المال من خلال عمليات البيع والشراء لتلك الأوراق.حيث يشتمل هذا الفصل على أنواع أسواق المال, ودور السماسرة والوسطاء فيها. كما يتضمن حجم أوامر البيع والشراء, وأنواع الأوامر التي يوجهها المستثمر للسمسار أو الوسيط. إضافة إلى ذلك, يتناول هذا الفصل بعض أساليب التعامل في أسواق المال مثل الاستثمار في الهامش, والبيع القصير. ولأن الأسواق المالية لا تخلو من بعض السلوكيات المخادعة, فإن هناك إشارة إلى بعض هذه السلوكيات التي تمثل خروجاً عن القوانين واللوائح التي تنظم نشاط هذه الأسواق.
أما الفصل الرابع فقد خصص لكيفية اتخاذ القرار الاستثماري, وعلى وجه التحديد العنصرين الأساسيين المكونين للقرار الاستثماري وهما عنصرا العائد والمخاطرة. حيث اشتمل هذا الفصل على تطبيقات عملية على كيفية تحديد عوائد الاستثمار في الأوراق المالية. كما اشتمل على تحديد مصادر مخاطر الاستثمار المالي, وأنواعها, وكيفية قياسها.
ولقد أفردنا الفصل الخامس لدور التحليل الأساسي, والتحليل الفني في القرارات التي يتخذها المستثمرون, حيث تضمن التحليل الأساسي تحليلاً لظروف الاقتصاد, والصناعة, والمنشأة, مع تبيان أثر كل منها في الاستثمار المالي وفي قرارات المستثمرين في الأسواق المالية. أما التحليل الفني فقد تضمن تفصيلاً لأدوات التحليل الفني وكذلك أدوات تحليل السهم ودورها في مساعدة المستثمر على اتخاذ قرار البيع أو الشراء للأوراق المالية, مع الإشارة إلى الآراء المؤيدة والمعارضة لهذا النوع من التحليل وحجة كل طرف منهما.
أما الفصل السادس فقد خصصناه للأساليب المستعملة في تقييم الأسهم والسندات, حيث تضمن هذا الفصل النماذج المستعملة لتقييم الأسهم العادية مثل نموذج خصم التوزيعات بأشكاله المختلفة, ونموذج مضاعف الربحية, ونموذج تقييم الربحية. كما تضمن أيضاً كيفية تقييم الأسهم الممتازة والسندات.
ويتعلق الفصل الأخير من هذا الكتاب بالمحافظ الاستثمارية من حيث مفهومها, وأنواعها, وأهدافها, والسياسات المتبعة في تكوينها. كما يتعلق أيضاً بكيفية اختيار المستثمر لمحفظته المثلى التي يحقق عندها أعلى مستوى من العائد, وأقل مستوى من المخاطرة, وكذلك الأدوات المستعملة لتقييم عائد المحفظة الاستثمارية ومخاطرها, والأساليب المستعملة لتقويم أداء مديري المحافظ الاستثمارية.
ويتضمن هذا الكتاب عدداً كبيراً من التطبيقات العملية والأمثلة التي تسهل على الطالب فهم موضوع الكتاب بيسر وسهولة, كما يتضمن أيضاً ملحقاً بالمصطلحات الأجنبية المشار إليها في متن الكتاب كي يكون الطالب على علم بذخيرة من الكلمات التي يجري التعامل بها في أسواق المال العالمية.
إضافة إلى ذلك فقد ختمنا هذا الكتاب بقائمة من المصادر والمراجع العربية والأجنبيةالتي جرت الاستفادة منها في إعداد مادة هذا الكتاب, لعلها تكون مرشداً للباحثين عن المزيد من المعرفة.
نأمل أن نكون قد وفقنا في إعداد هذا الكتاب وعرضه بالطريقة المناسبة التي تفيد طلابنا الأعزاء, وكل المهتمين بهذا المجال.
والله من وراء القصد...
فهرس المحتويات
- المقدمة
|
7
|
الفصل الأول: الإطار العام لمفهوم الاستثمار:
|
11
|
1. 1 مفهوم الاستثمار وأنواعه.
|
13
|
1. 2 محددات الاستثمار.
|
15
|
1. 3 علاقة الاستثمار بالادخار.
|
17
|
1. 4 الاستثمار والمضاربة.
|
18
|
الفصل الثاني: أدوات الاستثمار المالي:
|
21
|
2. 1 تصنيف أدوات الاستثمار المالي.
|
23
|
2. 2 السندات.
|
23
|
2. 3 الأسهم.
|
28
|
2. 3. 1 الأسهم العادية.
|
28
|
2. 3. 2 الأسهم الممتازة.
|
35
|
2. 4 اشتقاق الأسهم.
|
37
|
الفصل الثالث: بيع الأوراق المالية وشراؤها:
|
39
|
3. 1 أنواع الأسواق المالية.
|
41
|
3. 2 السماسرة والوسطاء.
|
42
|
3. 3 حجم أوامر البيع والشراء وتوقيتها.
|
43
|
3. 4 أنواع الأوامر.
|
44
|
3. 5 الاستثمار بالهامش.
|
45
|
3. 6 البيع القصير.
|
47
|
3. 7 بعض التصرفات غير الأخلاقية في السوق المالية.
|
48
|
الفصل الرابع : محددات القرار الإستثماري:
|
51
|
4. 1 مفهوم القرار الاستثماري.
|
53
|
4. 2 مداخل اتخاذ القرار الاستثماري.
|
54
|
4 .3 العائد .
|
57
|
4. 4 المخاطرة.
|
61
|
4. 5 المبادلة بين العائد والمخاطرة.
|
75
|
الفصل الخامس: التحليل الأساسي والتحليل الفني
|
79
|
5. 1 التحليل الأساسي.
|
81
|
5. 1. 1 تحليل الظروف الاقتصادية.
|
82
|
5. 1. 2 تحليل ظروف الصناعة.
|
86
|
5. 1. 3 تحليل ظروف المنشأة.
|
93
|
5. 2 التحليل الفني
|
118
|
5. 2. 1 المنطلقات الرئيسة للتحليل الفني.
|
118
|
5. 2. 2 أدوات التحليل الفني.
|
119
|
5 .3 الآراء المؤيدة والمعارضة للتحليل الفني
|
136
|
الفصل السادس : تقييم الأسهم والسندات
|
137
|
6. 1 تقييم الأسهم العادية.
|
139
|
6. 1. 1 نموذج خصم التوزيعات.
|
139
|
6. 1. 2 نموذج مضاعف الربحية.
|
155
|
6. 1. 3 نموذج تقييم الربحية.
|
157
|
6. 2 تقييم الأسهم الممتازة.
|
159
|
6. 3 تقييم السندات.
|
161
|
الفصل السابع: تكوين المحفظة الاستثمارية وإدارتها:
|
165
|
7. 1 مفهوم المحفظة الاستثمارية.
|
167
|
7. 2 أنواع المحافظ الاستثمارية.
|
167
|
7. 3 الأهداف الرئيسة للمحافظ الاستثمارية.
|
169
|
7. 4 السياسات المتبعة في تكوين المحافظ الاستثمارية.
|
170
|
7. 5 طرائق تنويع مكونات المحفظة الاستثمارية.
|
171
|
7. 6 تحليل المحفظة الاستثمارية.
|
173
|
7. 7 تقويم أداء مديري المحافظ الاستثمارية.
|
194
|
- دليل المصطلحات المستعملة باللغة الانجليزية.
|
199
|
- قائمة المصادر والمراجع.
|
203
|
